Indexveränderungen und ihre Auswirkungen auf Kapitalmärkte und Unternehmen by Patrick R. BettscheiderIndexveränderungen und ihre Auswirkungen auf Kapitalmärkte und Unternehmen by Patrick R. Bettscheider

Indexveränderungen und ihre Auswirkungen auf Kapitalmärkte und Unternehmen

byPatrick R. Bettscheider

Paperback | August 28, 2003 | German

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Mittels einer umfangreichen und empirisch unterlegten Ereignisstudie analysiert Patrick R. Bettscheider die langfristigen Auswirkungen von Indexveränderungen im Bereich des FTSE-100 und erläutert die Determinanten der Indexeffekte. Es zeigt sich, dass die teilweise überzogenen Erwartungen von Unternehmen und Anlegern korrigiert werden müssen.
Dr. Patrick R. Bettscheider promovierte bei Prof. Dr. Dr. Ann-Kristin Achleitner am Stiftungslehrstuhl Bank- und Finanzmanagement der European Business School, Schloß Reichartshausen in Oestrich-Winkel. Er ist Gründer und Mitglied des Vorstandes der MainFirst Bank AG, Frankfurt.
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Title:Indexveränderungen und ihre Auswirkungen auf Kapitalmärkte und UnternehmenFormat:PaperbackPublished:August 28, 2003Publisher:Deutscher UniversitätsverlagLanguage:German

The following ISBNs are associated with this title:

ISBN - 10:3824407159

ISBN - 13:9783824407156

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Table of Contents

1 Einleitung.- 1.1 Problemstellung.- 1.2 Gang der Untersuchung.- 2 Begriffliche Grundlagen.- 2.1 Kapitalmarktmodelle.- 2.1.1 Einfiihrung.- 2.1.2 Capital-Asset-Pricing-Modell.- 2.1.3 Arbitrage-Pricing-Theorie.- 2.1.4 Dreifaktorenmodell..- 2.1.5 Weitere Spezifikationenßr Ereignismodelle.- 2.1.6 Selektive Bewertungsstrategien und Handelsregeln.- 2.2 Aktives und passives Portfoliomanagement.- 2.2.1 Operative Portfolio-Strategien.- 2.2.2 Portfolioindexierung..- 2.2.3 Bedeutung indexorientierter Portfolios.- 3 Aktienindizes und Indexeffekte.- 3.1 Entwicklung und Bedeutung von Aktienindizes.- 3.2 Arten der Indexbildung.- 3.3 Funktionen von Aktienindizes.- 3.4 Verwendung von Indexformeln.- 3.5 Arten von Indexveränderungen.- 3.6 Beschreibung wichtigster Aktienindizes.- 3.6.1 CAC-40.- 3.6.2 Dax-30.- 3.6.3 Dow Jones Industrial Average.- 3.6.4 Euro-Stoxx 50.- 3.6.5 FTSE-100.- 3.6.6 Nasdaq-100.- 3.6.7 Nikkei-225.- 3.6.8 S&P-500.- 3.6.9 Zusammenfassende Übersicht.- 3.7 Erklärungsansätze möglicher Indexeffekte.- 3.7.1 Theoretische Fundierung.- 3.7.2 Preisdruckhypothese.- 3.7.3 Substitutionshypothese.- 3.7.4 Informationshypothese.- 3.7.5 Liquiditätshypothese.- 3.7.6 Gegenüberstellung der Ansätze.- 3.8 Bisherige Untersuchungen zu Indexeffekten.- 3.8.1 Vorbemerkung.- 3.8.2 Indexveränderungen im S&P-500.- 3.8.3 Indexveränderungen in anderen nordamerikanischen Indizes.- 3.8.4 Indexveränderungen in europäischen Indizes.- 3.8.5 Weitere Studien über Indexeffekte.- 3.8.6 Übersicht zu bisherigen Studien zu Indexeffekten.- 3.9 Zwischenergebnis.- 4 Empirische Untersuchung der Merkmale von Indexaktien am Beispiel des FTSE-100.- 4.1 Datenmaterial und methodische Vorgehensweise.- 4.2 Liquiditätsmerkmale.- 4.2.1 Börsenumsatz.- 4.2.2 Relativer Börsenumsatz bezogen auf den Marktwert.- 4.2.3 Streubesitzanteil.- 4 2.4 Relativer Börsenumsatz bezogen auf den Streubesitz.- 4.2.5 Gesamtvolatilität.- 4.2.6 Synthese der Haupteinflussfaktoren.- 4.3 Informationsmerkmale.- 4.3.1 Anzahl der eine Aktie bewertenden Analysten.- 4.3.2 Häufigkeit der Zeitungsberichterstattung.- 4.4 Effizienz.- 4.4.1 Spezifische Volatilität.- 4.4.2 Erfolg technischer Handelsstrategien.- 4.5 Bewertungsmerkmale.- 4.5.1 Dividendenrendite.- 4.5.2 Kurs-Cashflow-Verhältnis.- 4.5.3 Kurs-Gewinn- Verhältnis.- 4.5.4 Kurs-Buchwert- Verhältnis.- 4.5.5 PEG-Ratio.- 4.5.6 Durchschnittlicher Bewertungswert.- 4.6 Stabilitätsmerkmale.- 4.7 Möglichkeit der verzerrenden Analyse.- 4.7.1 Rating.- 4.7.2 Langfristige Gewinnschätzungen.- 4.7.3 Revidierte Gewinnerwartungen.- 4.7.4 Geschätztes Kurs-Gewinn-Verhältnis.- 4.8 Zusammenfassung und Beurteilung.- 5 Empirische Untersuchung der Effekte von Indexveränderungen am Beispiel des FTSE-100.- 5.1 Methodische Vorgehensweise.- 5.2 Aufnahme neuer Indexaktien.- 5.2.1 Preiseffekt bei Aufnahme in den Index.- 5.2.1.1 Absolute Renditeentwicklung um den Aufnahmezeitpunkt.- 5.2.1.2 Relative Renditeentwicklung von Indexzugängen gegenüber dem Indexportfolio.- 5.2.2 Bestimmungsgründeßr den Preiseffekt bei Indexzugängen.- 5.2.2.1 Übersicht der statistischen Tests.- 5.2.2.2 Preisdruck von Indexfonds.- 5.2.2.3 Erhöhte Liquidität und verbesserte Information.- 5.2.2.4 Aktienspezifische Risikoprämie.- 5.2.2.5 Marktspezifische Risikoprämie.- 5.2.2.6 Veränderungen im Zeitverlauf.- 5.2.2.7 Pendeleffekt.- 5.2.2.8 Synthese der Haupteinflussfaktoren.- 5.2.3 Volatilitäts- und Volumeneffekte bei Indexzugängen.- 5.2.3.1 Volatilitätseffekte.- 5.2.3.2 Volumeneffekte.- 5.3 Ausscheiden von Indexaktien.- 5.3.1 Preiseffekt bei Indexabgängen.- 5.3.1.1 Absolute Renditeentwicklung von Indexabgängen.- 5.3.1.2 Relative Renditeentwicklung von Indexabgängen gegenüber dem Indexportfolio.- 5.3.2 Bestimmungsgründeför den Preiseffekt bei Indexabgängen.- 5.3.2.1 Übersicht der statistischen Tests.- 5.3.2.2 Preisdruck von Indexfonds.- 5.3.2.3 Verringerte Liquidität und eingeschränkte Information.- 5.3.2.4 Aktienspezifische Risikoprämie.- 5.3.2.5 Marktspezifische Risikoprämie.- 5.3.2.6 Veränderungen im Zeitablauf.- 5.3.2.7 Pendeleffekt.- 5.3.2.8 Synthese der Haupteinflussfaktoren.- 5.3.3 Volatilitäts- und Volumeneffekte bei Indexabgängen.- 5.3.3.1 Volatilitätseffekte.- 5.3.3.2 Volumeneffekte.- 5.4 Gesamtdarstellung und Beurteilung.- 5.4.1 Langfristiger Anpassungsprozess.- 5.4.2 Kurzfristiger Anpassungsprozess.- 5.4.3 Markteffizienz.- 6 Schlussbetrachtung.- 6.1 Zusammenfassung der Ergebnisse.- 6.2 Kritische Würdigung und Ausblick.- Anhang 1: Nachfrageelastizität und Substituierbarkeit von Aktien.- Anhang 2: Angebots- und Nachfrageverläufe bei verschiedenen Indexeffekthypothesen.- Anhang 3: Indexveränderungen im FTSE-100 in den Jahren 1999-2001.- Verzeichnis der Datenbank-Quellen.